Бум генеративного ИИ меняет судьбу компаний, которые ещё недавно ассоциировались исключительно с добычей биткоина. Бывшие майнинговые площадки в Северной Америке всё чаще переоборудуются под дата-центры для обучения и запуска ИИ-моделей. Их главный актив сегодня — уже не парк майнеров, а земля, доступ к мощной электросети, подключение к инфраструктуре и возможность быстро разместить тысячи ускорителей.

Ярким примером стала сделка TeraWulf с Anthropic: стороны заключили 20-летний договор аренды дата-центра общей стоимостью около 19 млрд долларов. Почти одновременно компания Hut 8 сообщила о двух 15-летних контрактах на размещение ИИ-инфраструктуры в Техасе, каждый примерно на 9,8 млрд долларов. Эти соглашения показывают, что старые майнинговые объекты могут превратиться в дефицитный ресурс на рынке ИИ.

Причина такого поворота — нестабильная экономика добычи биткоина. В период роста криптовалют майнеры активно покупали оборудование и строили новые площадки. Но падение курса, рост цен на электричество, постоянное усложнение добычи и регулярное сокращение награды за блок сделали бизнес крайне рискованным. Даже при росте биткоина прибыльность может снижаться: старое оборудование быстро устаревает, а новые ASIC-майнеры требуют постоянных капитальных вложений.

История Core Scientific хорошо отражает эту проблему. Компания была одним из крупнейших публичных майнеров Северной Америки, но после масштабного расширения в период криптовалютного роста столкнулась с падением цен и ростом затрат, а в конце 2022 года была вынуждена пройти процедуру банкротства.

Однако её инфраструктура — участки, электроснабжение и подключение к сети — сохранила ценность. Именно она заинтересовала AI-облачную компанию CoreWeave, которой требовались мощности для размещения крупных GPU-кластеров.

Для ИИ-компаний главной проблемой становится не только покупка GPU. Высокопроизводительные ускорители бесполезны без достаточного электроснабжения, охлаждения, сети и готового дата-центра. Новые объекты требуют долгого согласования с энергосистемой, строительства подстанций и подключения к сети; во многих регионах Северной Америки очереди на подключение растягиваются на годы. Поэтому площадки бывших майнеров с уже выделенной мощностью становятся особенно привлекательными.

В результате компании вроде Core Scientific, TeraWulf и Hut 8 меняют модель бизнеса. Вместо того чтобы самостоятельно добывать криптовалюту и зависеть от её курса, они стараются заключать долгосрочные контракты с ИИ-компаниями. Такие договоры дают более предсказуемый денежный поток и позволяют привлекать финансирование на строительство новых дата-центров, систем жидкостного охлаждения, сетевой инфраструктуры и подстанций.

Но говорить о гарантированном успехе рано. Контракты на десятки миллиардов долларов обычно рассчитаны на 15–20 лет и не означают немедленного получения денег. До начала эксплуатации необходимо вложить миллиарды в строительство и модернизацию объектов. Риски тоже остаются: возможны задержки, удорожание оборудования, рост ставок финансирования, изменения в спросе на вычислительные мощности или пересмотр планов самими AI-компаниями.

По сути, майнинговая отрасль не перестала делать крупные ставки — она лишь сменила предмет ставки. Раньше её будущее зависело от цены биткоина. Теперь оно всё сильнее зависит от того, сохранится ли на горизонте ближайших десятилетий высокий спрос на ИИ-вычисления.