Приближающийся выход на биржу компании Anthropic, чья оценка при публичном размещении может достичь рекордных двух триллионов долларов, обещает стать беспрецедентным событием для мирового венчурного рынка.

На фоне ожидаемого следом IPO компании OpenAI финансовое сообщество задается вопросом, кто из инвесторов снимет главный куш. Ответ оказался неожиданным: в списке будущих триумфаторов значатся практически все ключевые игроки Кремниевой долины, поскольку бум искусственного интеллекта сломал вековые традиции венчурного инвестирования и заставил фонды одновременно финансировать прямых конкурентов.

Исторически венчурные капиталисты Sand Hill Road строго избегали поддержки соперничающих стартапов в одной технологической нише из-за прямого конфликта интересов. Однако страх упустить следующего двухтриллионного технологического гиганта заставил переписать базовые правила игры.

По данным аналитической платформы PitchBook, сегодня насчитывается не менее 95 инвестиционных структур, которые вложили капитал одновременно и в Anthropic, и в OpenAI. Среди них такие гиганты венчурного мира, как Sequoia Capital, Founders Fund, Coatue Management и Altimeter Capital Management.

Если на старте многие воспринимали Anthropic лишь как научный эксперимент, а Sequoia Capital воздерживалась от участия из-за связей с OpenAI и xAI Илона Маска, то сегодня вложения в создателей Claude стали абсолютным рыночным консенсусом.

Масштабы привлеченного капитала в этой гонке затмили все исторические прецеденты эпохи потребительского интернета. К моменту IPO компания Anthropic привлекла свыше 130 миллиардов долларов от трехсот различных инвесторов, включая суверенные фонды Ближнего Востока и крупнейшие технологические корпорации, в то время как OpenAI аккумулировала более 180 миллиардов долларов.

Для сравнения, Facebook перед своим публичным дебютом привлек лишь 2,4 миллиарда долларов, а Uber — около 20 миллиардов. Чтобы профинансировать столь гигантские раунды, венчурным фондам вроде Menlo Ventures и Thrive Capital пришлось создавать специальные инвестиционные структуры (SPV), объединяющие сотни мелких инвесторов в пулы на сотни миллионов долларов.

Крупнейшими бенефициарами предстоящего размещения станут как ранние сторонники компании, так и технологические гиганты. Среди классических венчурных фондов наибольшую отдачу зафиксирует Spark Capital, чей партнер занимает единственное инвесторское место в совете директоров Anthropic, а также фонды Menlo Ventures, Lightspeed Venture Partners и Iconiq Capital, удерживающие от одного до двух процентов акций стартапа.

Параллельно с ними астрономическую прибыль получат Google, Amazon, Microsoft и Nvidia, которые не только вошли в капитал обеих лидирующих ИИ-лабораторий, но и связали эти инвестиции с масштабными контрактами на предоставление вычислительных мощностей и чипов.

Дополнительный пул инвесторов сформировался через вторичный рынок и волну поглощений. Фонды, ранее финансировавшие молодые технологические команды вроде Vercept или Statsig, автоматически стали акционерами Anthropic и OpenAI после того, как гиганты ИИ выкупили эти стартапы за собственные ценные бумаги.

В результате на пороге крупнейшего размещения в истории технологий Кремниевая долина подошла к моменту, когда проигравших среди ведущих инвесторов практически не осталось: кто бы ни занял абсолютное лидерство в гонке коммерческого ИИ, финансовая элита гарантировала себе колоссальную прибыль от успеха обеих сторон.