Прошедший год сделал умные очки одной из самых горячих тем в AI-железе. Особенно на этом фоне выделилась Meta (запрещённая в России): в 2025 году она продала более 7 миллионов пар Ray-Ban Meta — это в три раза больше, чем суммарные продажи за 2023 и 2024 годы.

Но если посмотреть на другую ветку рынка — AR-очки, — картина совсем иная.

XREAL, чья поданная в Гонконг заявка на IPO стала поводом для обсуждения, сегодня считается безусловным лидером глобального рынка AR-очков — и по выручке, и по количеству проданных устройств. В 2025 году его доля рынка по выручке достигла 27,0%, что даже выше, чем у Meta в сегменте AR.

Однако при всей своей лидерской позиции компания уже три года подряд продаёт примерно одинаковое количество устройств: 137 тысяч, 125 тысяч и 133 тысячи штук. То есть рынок AR-очков как будто застрял на месте.

При этом выручка всё же росла — с 390 млн до 516 млн юаней. Но этот рост обеспечивался в первую очередь более дорогими новыми продуктами, а не реальным расширением продаж.

И здесь возникает главный вопрос: почему волна умных очков дошла до AI-очков, но так и не разогнала AR-очки?

За последние три года выручка XREAL составила 390 млн, 394 млн и 516 млн юаней. Темпы роста нельзя назвать взрывными.

Основной доход компании приходится на AR-очки и аксессуары, но именно очки остаются ядром бизнеса. При этом структура роста показывает: компания сильно зависит от запуска новых моделей.

У XREAL есть три продуктовые линии:

Air — базовая линейка;

One — улучшенная версия с более сильным дисплеем и лучшим пользовательским опытом;

Light / Ultra / Aura — эксперименты в сторону пространственных вычислений и устройств нового поколения.

Air был запущен в 2022 году, затем вышел Air 2, и именно эта серия тянула продажи в 2023–2024 годах. Но в 2024–2025 годах компания выпустила One и One Pro, после чего именно One стал главным драйвером выручки.

В 2025 году серия One продала 111 тысяч устройств — в семь раз больше, чем годом ранее.

Но это не означает, что рынок вырос. Наоборот, One просто вытеснил Air. Когда продажи One достигли 111 тысяч, продажи Air упали до 17,4 тысячи штук, то есть более чем на 80%.

Иными словами, рост был в значительной степени внутренним перераспределением спроса, а не созданием нового.

На первый взгляд, у компании есть положительная динамика. Доля более дорогих моделей увеличивается, а валовая маржа выросла с 18,8% до 35,2%.

Но проблема в том, что при почти неизменном объёме продаж расходы на разработку и маркетинг всё равно тяжело окупать.

По данным материала, скорректированный чистый убыток XREAL за три года составил 437 млн, 375 млн и 250 млн юаней. Убыток сокращается, но до устойчивой прибыльности ещё далеко.

То есть просто сделать продукт дороже недостаточно. Если рынок не растёт по объёму, компания всё равно остаётся под давлением постоянных издержек.

AR-очки — это прежде всего продолжение экрана.

Они переносят дисплей с телефона или ноутбука прямо перед глазами пользователя. Их задача — сделать контент более удобным для отображения. То есть это, по сути, новый способ показывать изображение.

AI-очки устроены иначе.

Их цель — не просто показывать, а помогать быстрее получать и обрабатывать информацию. Они распознают объекты, понимают команды, могут отвечать на вопросы и выполнять задачи. По сути, это персональный AI-помощник, а не просто экран на лице.

Разница между этими подходами очень важна:

AR-очки — это «экранный интерфейс»;

AI-очки — это «интерфейс взаимодействия».

AI-очки проще сделать массовыми по нескольким причинам.

Во-первых, они легче.

AR-очки требуют сложной оптики, пространственного позиционирования и систем отслеживания окружающей среды. Поэтому они тяжелее и сложнее. Например, XREAL One Pro весит около 87 граммов.

AI-очки, наоборот, стараются избавиться от лишней оптики и держаться в диапазоне 40–50 граммов, то есть близко к обычным очкам. Ray-Ban Meta весит около 49 граммов, а некоторые похожие модели — даже около 40 граммов.

Во-вторых, AI-очки лучше вписываются в повседневный образ жизни.

Покупатель часто выбирает их сначала как стильные очки, и только потом как гаджет. Поэтому их продают не только через электронику, но и через оптические магазины.

Это и объясняет, почему AI-очки смогли быстрее выйти на массовый рынок: они выглядят как привычный аксессуар, а не как нишевое устройство для энтузиастов.

В отличие от многих конкурентов, XREAL не стал просто менять курс и полностью уходить в AI-очки. Компания пытается удержаться между двумя направлениями.

В 2026 году у неё запланировано сразу несколько ключевых продуктов:

One-серия — совместно с Asus ROG, с упором на игры;

Air-серия — более дешёвая и лёгкая версия для расширения аудитории;

Project Aura — флагманская линия, ориентированная на новое поколение AI-очков.

Самый интересный проект здесь — Aura.

Он использует раздельную архитектуру: сами очки плюс отдельный вычислительный блок Puck. Очки соединяются с ним кабелем или напрямую с Android-смартфоном.

Да, это менее удобно, чем полностью автономное устройство. Но зато очки становятся легче, а батарея и вычисления — более управляемыми.

Кроме того, Aura получает поддержку Gemini-мультимодального AI и работает на полноценной платформе Android XR, что позволяет запускать Android-приложения прямо в очках.

Сложность XREAL и всего AR-сегмента не в том, что у них плохая техника. Проблема в том, что массовый пользователь пока не видит в AR-очках обязательного повседневного устройства.

Для большинства людей идея «экран перед глазами» выглядит интересно, но не настолько необходимой, чтобы носить её каждый день.

AI-очки в этом смысле куда практичнее: они ближе к помощнику, камере, инструменту распознавания и интерфейсу для быстрых действий.

Поэтому сегодня именно AI-очки выглядят более жизнеспособной массовой категорией.